Chi beneficia dei tagli alle imposte sulle società? Prove dai mercati del lavoro statunitensi locali

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Tassare i profitti aziendali è generalmente visto dal pubblico come un modo progressivo e relativamente innocuo per aumentare le entrate del governo. Ma gli economisti sostengono da tempo che quando le imprese devono far fronte ad aliquote fiscali più elevate, è probabile che i proprietari rispondano riducendo gli investimenti, abbassando l'occupazione o semplicemente trasferendosi in località a bassa tassazione. Di conseguenza, parte dell'onere dell'imposta sulle società sarà trasferito sui lavoratori sotto forma di salari più bassi, sui consumatori sotto forma di prezzi più alti o altri, come i proprietari terrieri.

Quanto dell'onere viene trasferito ai proprietari delle aziende dipenderà dalle caratteristiche del mercato, come la disponibilità a spostare le sedi rispetto ai lavoratori. Alcuni economisti sostengono che la maggior parte dell'onere ricada sui proprietari (Gravelle, 2013; e Clausing, 2013), mentre altri ritengono che una parte sostanziale sia trasferita sui lavoratori (si veda, ad esempio, Arulampalam et al, 2012; e Fuest et al, di prossima pubblicazione) ed è dannoso per la crescita economica (si veda, ad esempio, Hines, 2017; e OECD, 2001).

Capire chi sostiene i costi della tassazione delle società è fondamentale per determinare chi trarrà vantaggio dai tagli delle imposte sulle società e se aggraveranno la disuguaglianza di reddito. La nostra ricerca rivaluta questa questione centrale sia teoricamente che empiricamente.

Per prima cosa sviluppiamo un modello che mostra che la risposta può essere determinata empiricamente attraverso un'attenta identificazione degli effetti dei tagli fiscali sull'economia locale. Forniamo quindi nuove prove empiriche che documentano gli effetti dei cambiamenti delle imposte sulle imprese negli Stati Uniti sulla posizione dei lavoratori e delle imprese, sui salari locali e sul costo della vita.

La nostra analisi suggerisce che i maggiori beneficiari di una riduzione delle tasse sarebbero i proprietari delle imprese (40%), con proprietari terrieri e lavoratori che dividono il restante 60% dei guadagni economici. Ciò implica che è probabile che i tagli alle tasse sulle società aumentino la disuguaglianza.

È probabile che i tagli alle tasse sulle società aumentino la disuguaglianza.

Un fattore chiave alla base di questo risultato è che i proprietari delle aziende potrebbero non essere disposti a lasciare le posizioni fiscali elevate se vi sono opportunità di investimento particolarmente redditizie in quei luoghi.

Un approccio di equilibrio spaziale alla tassazione delle società

La questione di chi sopporta il costo economico – o l'incidenza – della tassazione delle società risale al modello fondamentale di Harberger (1962). La classica intuizione di Harberger è che più un fattore di produzione (come i lavoratori o il capitale) è in grado di spostarsi verso alternative a bassa tassazione, meno sopporterà l'incidenza economica della tassazione.

Mentre l'analisi originale di Harberger era per un'economia chiusa e suggeriva che il capitale sopporta tutta l'imposta sulle società, la sua logica ha modellato il modo in cui gli economisti vedono la tassazione delle società nelle economie aperte. Se pensiamo che la terra sia immobile e che i lavoratori siano relativamente meno mobili dei proprietari di capitale, l'onere della tassazione delle società ricadrà sui terreni immobili e sui lavoratori relativamente immobili, e non sui proprietari mobili del capitale.

Ma questa conclusione dipende in modo cruciale dalle ipotesi che facciamo sulla mobilità relativa dei fattori di produzione. Gravelle (2010) mostra come le conclusioni di vari studi dipendono dalle loro ipotesi di modellazione, mentre Fullerton e Metcalf (2002) notano che "alcune delle ipotesi standard sull'incidenza fiscale sono state testate e confermate".

La nostra ricerca sviluppa un nuovo quadro in cui le stime empiriche piuttosto che le ipotesi determinano la mobilità dei fattori. Costruiamo un modello delle decisioni di ubicazione dei lavoratori e delle imprese per analizzare come la tassazione delle società influenzerà i lavoratori, i proprietari terrieri ei proprietari delle imprese.

Partiamo da un modello di equilibrio spaziale standard in cui i lavoratori vivono nel luogo che massimizza la loro utilità quando si considerano i salari locali, il costo della vita e le comodità. L'idea è che man mano che più lavoratori si trasferiscono in una sede, i prezzi delle case e i salari si adegueranno fino a quando non avrà più senso per le persone trasferirsi.

Allo stesso modo, consideriamo come i cambiamenti nelle strutture produttive locali, i costi di produzione e le tasse aziendali influenzano le decisioni di localizzazione delle imprese. L'equilibrio nel mercato del lavoro collega le scelte dei lavoratori e delle imprese.

La figura 1 mostra come un taglio della tassa locale sulle imprese influisce sui lavoratori e sulle imprese nel nostro modello. Considera un'ubicazione con lavoratori L0 impiegati con salario w0. Un taglio delle tasse sulle imprese locali significa che più aziende si trasferiscono in questa posizione, il che sposta la domanda di lavoro a destra e esercita una pressione al rialzo sui salari. Gli aumenti salariali sono determinati nel mercato del lavoro locale quando i lavoratori si trasferiscono, i prezzi delle case aumentano, ogni stabilimento assume meno lavoratori e alcuni stabilimenti marginali se ne vanno.

Figura 1. In che modo un taglio delle tasse locali sulle imprese influisce sui lavoratori e sulle imprese

Le aziende si spostano in quest'area fino a quando l'aliquota fiscale più bassa non è più giustificata dalla combinazione della produttività del luogo e del salario più alto. Man mano che i salari aumentano, i lavoratori si trasferiscono in quest'area fino a quando l'aumento del costo della vita e le comodità locali non rendono più desiderabile questa mossa. La variazione dei salari (la distanza verticale tra i due equilibri A e B) sarà determinata dallo spostamento della domanda di lavoro a seguito del taglio delle tasse e dell'effettiva elasticità dell'offerta di lavoro, incorporando gli effetti indiretti del mercato immobiliare.

Determinanti chiave delle decisioni di ubicazione di aziende e lavoratori

Un fattore determinante del modo in cui interagiscono le decisioni di ubicazione delle aziende e dei lavoratori è quanto siano importanti le località specifiche per i profitti delle imprese e il benessere dei lavoratori. Formalmente, il nostro modello parte dal presupposto che i lavoratori abbiano gusti peculiari per ciascuna località e che vi siano fattori specifici della località che rendono le aziende più produttive e redditizie in determinati luoghi. Ad esempio, le aziende tecnologiche potrebbero trovare la Silicon Valley un posto più redditizio rispetto ad altre località, nonostante il fatto che i salari e le tasse siano alti.

Queste opportunità di business specifiche per località limitano il grado in cui aziende e lavoratori sono disposti a trasferirsi per motivi puramente fiscali. In effetti, questa caratteristica spiega perché uno stato come la California, con un'aliquota d'imposta sulle società di quasi il 10%, ospita più di una struttura su nove negli Stati Uniti, anche se queste aziende non pagherebbero tasse sulle società nel vicino Nevada.

Nonostante un'aliquota dell'imposta sulle società di quasi il 10%, la California ospita più di una struttura su nove negli Stati Uniti

Il nostro modello evidenzia il fatto che gli effetti empirici delle tasse sulle decisioni di ubicazione delle imprese e dei lavoratori – così come gli effetti sui salari e sul costo della vita – determinano gli oneri complessivi della tassazione delle società per i lavoratori, i proprietari terrieri ei proprietari delle imprese.

Gli effetti sul benessere dei lavoratori e sui profitti dei proprietari terrieri sono relativamente facili da misurare esaminando come cambiano i salari e le rendite fondiarie quando cambiano le tasse. Ma i guadagni per i proprietari delle imprese sono più difficili da quantificare perché non osserviamo i profitti a livello di stabilimento.

Una delle principali intuizioni del nostro studio è che possiamo utilizzare le decisioni relative all'ubicazione delle aziende per rivelare informazioni sulle determinanti chiave dei profitti delle imprese e, in ultima analisi, sull'onere della tassazione delle società. Dimostriamo che l'aumento dei profitti è correlato alle variazioni dei salari e alla reattività delle decisioni di ubicazione delle imprese alle tasse.

Intuitivamente, se le aziende si posizionano dove i loro profitti al netto delle imposte sono più alti, allora guardare al numero di aziende che si spostano in un luogo quando le tasse vengono ridotte rivela una misura dell'importanza relativa dei fattori specifici della località e, in definitiva, di quanti profitti devono avere cambiato per guidare le aziende a muoversi.

Mostriamo che la variazione dei salari è uguale alla variazione della domanda di lavoro diviso per la differenza nelle pendenze delle curve di offerta e di domanda di lavoro. Dimostriamo quindi che la variazione del numero di imprese è correlata sia all'elasticità della domanda di lavoro che all'aumento del numero di imprese.

Possiamo scomporre questa espressione e utilizzare stime empiriche degli effetti delle tasse sulla sede dell'impresa, sull'occupazione e sui salari per determinare quanto i proprietari delle imprese traggono vantaggio da una riduzione dell'imposta sulle società.

Nuove prove dell'impatto delle modifiche all'imposta sulle società

Quantificare l'incidenza dell'imposta sulle società richiede stime credibili degli effetti delle tasse sull'economia locale e sulle decisioni di localizzazione delle imprese e dei lavoratori. Per ottenere queste stime, analizziamo ogni cambiamento nelle tasse statali sulle imprese negli Stati Uniti dal 1980.

La figura 2 mostra le nostre stime degli effetti di una modifica fiscale sulla sede dell'azienda. La figura mostra che, poiché i proprietari delle imprese mantengono una frazione maggiore dei loro profitti (attraverso minori imposte), il numero di imprese in una data area aumenta nei dieci anni successivi. È importante sottolineare che dimostriamo anche che le modifiche fiscali non sono correlate ad alcuna tendenza nell'ingresso di un'impresa prima della modifica fiscale, cosa che sarebbe una preoccupazione perché suggerirebbe che i cambiamenti nell'attività economica potrebbero essere dovuti a fattori diversi dai cambiamenti fiscali.

Figura 2. Stime degli effetti di una modifica fiscale sulla sede dell'azienda

Lezioni di politica fiscale

I vantaggi dei tagli alle imposte sulle società dipendono in ultima analisi da come sono effettivamente le aziende mobili e i lavoratori. Sottolineiamo che molti fattori oltre all'aliquota fiscale possono essere fondamentali nel plasmare la mobilità e, nel caso della tassazione statale, questi fattori sono abbastanza importanti da condividere i guadagni tra imprese, lavoratori e proprietari terrieri in proporzione approssimativamente uguale.

Il finanziamento dei miglioramenti nell'istruzione e nelle infrastrutture potrebbe fare di più per attrarre le imprese rispetto ai tagli alle imposte sulle società.

Ci sono alcune lezioni per la politica fiscale dalla nostra analisi. I nostri dati suggeriscono la possibilità che il finanziamento dei miglioramenti nell'istruzione, nelle infrastrutture e nella produttività delle imprese potrebbe fare di più per attrarre le imprese e aumentare la crescita rispetto a una riduzione dell'aliquota dell'imposta sulle società. Ma è anche importante riconoscere che è probabile che i guadagni derivanti dall'aumento dell'attrattiva di una località tramite miglioramenti della produttività, piuttosto che dai tagli alle aliquote fiscali, possano variare da località a località ed essere specifici del contesto.

Il nostro lavoro evidenzia anche che molti altri parametri politici regolano la base imponibile, come gli accantonamenti per investimenti e perdite, e questi influenzano anche l'incidenza delle tasse sulle imprese e l'ubicazione dell'impresa.

Questa colonna riassume "Chi trae vantaggio dai tagli alle imposte statali sulle società? A Local Labour Market Approach with Heterogeneous Firms 'di Juan Carlos Suárez Serrato (Duke University) e Owen Zidar (University of Chicago, Booth School of Business), pubblicato su American Economic Review nel 2016.

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