Il ritorno al protezionismo | Approfondimenti microeconomici

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Gli aumenti tariffari 2018-2019 rappresentano il più grande ritorno al protezionismo da parte degli Stati Uniti nell'era del dopoguerra. Un recente studio stima l'impatto di questa guerra commerciale e rileva un effetto immediato, significativo e duraturo sul prezzo e sul volume delle importazioni e delle esportazioni mirate. Nel complesso, c'è stata una sostanziale ridistribuzione dagli acquirenti di beni stranieri ai produttori statunitensi e al governo, e una modesta perdita netta per l'economia statunitense nel suo complesso. L'impatto differiva notevolmente da regione a regione, tuttavia, e le contee repubblicane furono le più colpite negativamente; sembra che i dazi statunitensi proteggessero le contee politicamente competitive, mentre le ritorsioni miravano a quelle con una grande quota di voti nel GOP.

Dopo oltre mezzo secolo di sforzi guida per abbassare le barriere commerciali internazionali, gli Stati Uniti hanno attuato diverse ondate di aumenti tariffari su prodotti e paesi specifici nel 2018 e nel 2019. Nel complesso, gli Stati Uniti hanno applicato dazi sul 17,6% delle importazioni del 2017, principalmente dalla Cina, aumentando i dazi sulle importazioni mirate da una media del 3,7% a una media del 25,8%. I partner commerciali hanno reagito prendendo di mira l'8,7% delle esportazioni statunitensi, aumentando le tariffe da una media dell'8,7% a una media del 20,8%. Questo episodio è il più grande ritorno al protezionismo da parte degli Stati Uniti dal 1930 Smoot-Hawley Act (Irwin, 1998).

Nel nostro documento originale, abbiamo utilizzato i dati sul commercio e sulle tariffe statunitensi fino ad aprile 2019 per stimare l'impatto della guerra commerciale (Fajgelbaum et al., 2020). Un aggiornamento di questo lavoro estende l'analisi del benessere per includere le onde tariffarie fino a settembre 2019 (Fajgelbaum et al., 2020b).

Le tariffe hanno avuto effetti immediati e duraturi sul prezzo e sul volume delle varietà mirate

Ci sono due passaggi coinvolti nella stima dell'impatto della guerra commerciale. Il primo è documentare l'impatto delle tariffe. Utilizziamo un framework di studio degli eventi che tiene traccia dei dati mensili sulle importazioni dagli Stati Uniti per valutare la traiettoria delle varietà importate ed esportate mirate rispetto alle varietà non target (le varietà sono definite come coppie codice prodotto a 10 cifre-paese). È necessario monitorare l'andamento del volume e dei prezzi prima della tariffa per dimostrare che le tariffe della guerra commerciale possono essere utilizzate come fonte di variazione identificativa. L'analisi dello studio degli eventi può anche mostrare potenziali effetti anticipatori.

I risultati dello studio sugli eventi di importazione, illustrati nella Figura 1, rivelano quattro risultati importanti. In primo luogo, prima della guerra commerciale, il valore e la quantità di varietà mirate e non mirate mostravano tendenze simili. In secondo luogo, gli effetti anticipatori sono quantitativamente ridotti, il che implica che gli importatori non hanno spostato gli acquisti in avanti. [1] In terzo luogo, gli aumenti tariffari hanno effetti immediati e significativi, che sono durati – e anzi si sono rafforzati – a medio termine; 12 mesi dopo l'entrata in vigore delle tariffe, i volumi di importazione delle varietà mirate erano diminuiti di circa il 60% rispetto alle varietà non mirate. Infine, vi è un passaggio completo delle tariffe ai prezzi comprensivi di dazio (cioè, i prezzi prima del dazio non diminuiscono), il che implica che i costi delle tariffe statunitensi sono pagati dagli importatori statunitensi. Questi risultati di trasmissione sono coerenti con Amiti et al. (2019, 2020) e Cavallo et al. (di prossima pubblicazione), che in questa guerra commerciale trovano anche un completo passaggio tariffario ai prezzi di frontiera.

Figura 1: studio di eventi di importazione

Un analogo evento di studio per le esportazioni statunitensi esamina gli impatti delle tariffe di ritorsione (Figura 2). Analogamente ai risultati delle importazioni, sembra che il valore e la quantità di varietà mirate e non mirate presentassero tendenze simili prima delle tariffe e non vi siano prove di comportamenti anticipatori. Dopo l'implementazione delle tariffe di ritorsione, le esportazioni statunitensi diminuiscono drasticamente. Non osserviamo che gli esportatori statunitensi abbassino i valori unitari prima del servizio per vendicare i paesi rispetto ad altri paesi.

Figura 2: Export Event Study

Nel complesso, la guerra commerciale ha portato a una ridistribuzione significativa, con una modesta perdita netta per l'economia nel suo complesso

Il secondo passo della nostra analisi è stimare le conseguenze aggregate e distributive della guerra commerciale utilizzando un modello standard di commercio. Nel modello, le tariffe si propagano attraverso l'economia attraverso tre canali ben noti:

  • Le tariffe aumentano il costo delle merci importate, peggiorando la situazione dei consumatori statunitensi.
  • I consumatori passano a beni di produzione nazionale, migliorando le condizioni dei produttori statunitensi.
  • Il governo riscuote le entrate tariffarie, che vengono ridistribuite ai suoi cittadini.
  • L'entità di ciascun canale dipende dalle principali elasticità della domanda e dell'offerta. Ad esempio, se i prodotti su cui sono state aumentate le tariffe sono altamente sostituibili con prodotti non interessati da aumenti tariffari, l'impatto negativo delle tariffe sui consumatori sarà relativamente piccolo.

    Usiamo la variazione tariffaria per stimare l'elasticità strutturale della domanda e dell'offerta. Se le variazioni delle tariffe non sono correlate agli shock contemporanei della domanda e dell'offerta – un presupposto cruciale convalidato dagli studi di eventi e dai controlli pre-trend – si scopre che un'unica tariffa può essere utilizzata per strumentare simultaneamente sia le curve di domanda di importazione che di offerta di esportazioni estere (Romalis , 2007; Zoutman et al., 2018). Utilizzando questo approccio, possiamo ottenere l'elasticità della domanda di importazioni e dell'offerta di esportazione a livello di varietà. Possiamo stimare ulteriormente l'elasticità di sostituzione tra prodotti importati e tra importazioni e beni nazionali.

    La nostra stima strutturale non può rifiutare una curva di offerta estera perfettamente orizzontale. Intuitivamente, ciò significa che la piena incidenza della tariffa è a carico degli importatori.[2] Poiché le stime strutturali implicano il trasferimento completo delle tariffe ai prezzi all'importazione comprensivi di dazio, la conseguente perdita di reddito reale per i consumatori e le imprese statunitensi che acquistano le importazioni è semplice da calcolare: è il prodotto della quota delle importazioni del PIL (15%) , la frazione delle importazioni statunitensi oggetto di aumenti tariffari (18%) e l'aumento medio delle tariffe tra le varietà target (22%). La perdita di reddito reale annualizzata è quindi di 114,2 miliardi di dollari, ovvero lo 0,61% del PIL.

    Calcolare l'impatto sui produttori – il secondo canale attraverso il quale le tariffe si propagano in tutta l'economia – richiede ipotesi aggiuntive sul lato dell'offerta del modello. Imponiamo curve di offerta inclinate verso l'alto nei settori statunitensi e ipotizziamo una concorrenza perfetta, prezzi flessibili e manodopera immobile nelle contee statunitensi (dato che questo è un modello di breve periodo). Quando gli Stati Uniti impongono dazi sulle importazioni, la domanda di prodotti di produzione nazionale aumenta. L'entità di questo aumento dipende da quanto siano sostituibili i prodotti statunitensi con le merci importate, che stimiamo. L'aumento della domanda fa aumentare i prezzi per i produttori e gli esportatori statunitensi e conferisce all'economia un guadagno nelle ragioni di scambio. Tuttavia, questi guadagni sono mitigati dalle tariffe di ritorsione imposte dalla Cina, che riducono la domanda di beni statunitensi (di nuovo, un parametro che stimiamo dalla variazione tariffaria). In rete, stimiamo che i produttori statunitensi abbiano guadagnato 24,3 miliardi di dollari (0,13% del PIL) dalla guerra commerciale. Il guadagno sarebbe stato di 31,8 miliardi di dollari (0,17% del PIL) se i partner del commercio estero non avessero imposto tariffe di ritorsione.

    Infine, il terzo canale, le entrate tariffarie raccolte dal governo, viene simulato attraverso il modello, che tiene conto degli impatti dell'equilibrio generale sulle spese. Scopriamo che il governo degli Stati Uniti ha raccolto 65 miliardi di dollari (0,35% del PIL) in entrate tariffarie aggiuntive.

    I risultati dei controfattuali sono riassunti di seguito (Tabella 1). La tabella rivela una sostanziale ridistribuzione dagli acquirenti di beni esteri ai produttori statunitensi e al governo, e una modesta perdita netta per l'economia statunitense nel suo complesso. I risultati indicano con forza grandi perdite di consumatori a causa della guerra commerciale. Il modello può anche essere utilizzato per simulare cosa sarebbe successo in assenza di ritorsioni, nel qual caso i guadagni per i produttori statunitensi sarebbero stati ancora maggiori e l'economia avrebbe registrato una perdita netta minore dello 0,09% del PIL.

    Conseguenze regionali, struttura della protezione e incentivi elettorali

    L'effetto aggregato relativamente piccolo maschera impatti eterogenei tra le regioni. Figura 3 [3] mostra che la prima ondata di dazi all'importazione ha fornito la massima protezione ai settori che tendono ad essere geograficamente concentrati negli stati della Rust Belt come Michigan, Ohio e Pennsylvania. Al contrario, i paesi stranieri hanno preso di mira la prima ondata di ritorsioni sui settori dell'agricoltura situati principalmente negli stati del Midwest e delle montagne come Iowa, Kansas, Idaho e Nord e Sud Dakota (Figura 4).

    Figura 3: Esposizione ai dazi di importazione nelle contee degli Stati Uniti

    Figura 4: esposizione tariffaria all'esportazione nelle contee degli Stati Uniti

    Se i lavoratori sono immobili a livello regionale, questa eterogeneità regionale genera impatti distributivi. I calcoli basati su modelli suggeriscono una deviazione standard dei salari reali nei settori commerciabili nelle contee dello 0,5%, rispetto a una diminuzione media dei salari reali dell'1%.

    Perché gli Stati Uniti hanno preso di mira alcuni settori per la protezione delle importazioni ma non altri? Un'ipotesi è che la struttura di protezione fosse motivata da incentivi elettorali. La figura 5 mostra i cambiamenti nell'esposizione dei dazi all'importazione rispetto alla quota di voto presidenziale del Partito Repubblicano 2016 a livello di contea. La figura fornisce una prova suggestiva che le tariffe statunitensi potrebbero aver mirato a proteggere le contee competitive elettoralmente con una quota di voti del 40-60% del GOP. I paesi stranieri, d'altra parte, hanno preso di mira le contee rurali e agricole che hanno votato fortemente a favore del GOP nel 2016.

    Figura 5: esposizione tariffaria vs quota voto GOP

    Come risultato di queste ritorsioni, sembra che proprio le contee repubblicane siano quelle più colpite dalla guerra commerciale. Le perdite di benessere in una contea fortemente repubblicana (cioè, quelle con una quota di voti GOP dell'85-95%) sono, in media, del 32% maggiori di quelle in una contea fortemente democratica (cioè, quelle con una quota di voti GOP del 5-15%) ), come mostrato nella Figura 6. Coerentemente con questi risultati, Blanchard, Bown e Chor (2019) riferiscono che i candidati repubblicani hanno perso il sostegno nelle contee più esposte a ritorsioni commerciali nelle elezioni del Congresso del 2018, ma non hanno visto guadagni significativi dalla protezione tariffaria degli Stati Uniti.

    6: Perdita salariale negoziabile reale contro quota voto GOP

    Conclusione

    Questa ricerca mira ad aiutare studiosi e responsabili politici a comprendere gli effetti a breve termine della guerra commerciale sull'economia degli Stati Uniti. L'analisi non considera gli impatti della guerra commerciale sull'incertezza economica, sulla produttività e sull'innovazione o sui risultati economici di lungo periodo. La ricerca futura in questi settori fornirebbe un prezioso complemento a questo studio e ai dibattiti in corso sulla politica commerciale ottimale.

    Questo articolo riassume "Il ritorno al protezionismo" di Pablo D. Fajgelbaum, Penny Goldberg, Patrick Kennedy e Amit K. Khandelwal, pubblicato su The Quarterly Journal of Economics nel febbraio 2020.

    Pablo D. Fajgelbaum è alla Princeton University e all'NBER. Penny Goldberg è alla Yale University, CEPR e NBER. Patrick Kennedy è all'Università della California, Berkeley. Amit K. Khandelwal è alla Columbia University e alla NBER.

    [1] La mancanza di pre-tendenze e di effetti anticipatori è confermata osservando le correlazioni tra i cambiamenti nei risultati durante la guerra commerciale e le precedenti modifiche delle tariffe e le specifiche dinamiche con anticipi e ritardi.

    [2] La nostra stima controlla gli effetti paese-tempo e prodotto-tempo, e quindi non è in grado di catturare cali dei prezzi all'importazione a causa di variazioni salariali relative tra paesi o settori. In altre parole, i risultati non implicano che gli Stati Uniti siano una piccola economia aperta incapace di influenzare i prezzi mondiali, poiché gli effetti sulle ragioni di scambio potrebbero essersi verificati attraverso aggiustamenti salariali a livello di paese-settore.

    [3] Le figure 3-6 sono tratte da Fajgelbaum et al. (2020) e si basano sui dati tariffari fino ad aprile 2019.

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