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Spesa dei consumatori durante la disoccupazione: prove dai dati dei conti bancari statunitensi

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Come si evolve la spesa dei consumatori durante un periodo di disoccupazione? Questa colonna riporta una ricerca che mostra che il consumo dei disoccupati diminuisce drasticamente alla caduta ampia e prevedibile del reddito che si verifica quando scade la loro indennità di disoccupazione, in genere dopo sei mesi negli Stati Uniti. I risultati, basati sull'analisi dei dati di quasi 200.000 conti bancari, suggeriscono che un modello comportamentale, in cui molte persone vivono "corpo a corpo", spiega meglio la loro spesa mentre sono disoccupati rispetto a un modello razionale.

Quasi tutti noi sperimentiamo la disoccupazione a un certo punto della nostra carriera. Ad esempio, il Bureau of Labor Statistics rileva che il 90% dei baby boomer è stato disoccupato almeno una volta nella vita.

La disoccupazione è stressante in parte perché molte persone non hanno abbastanza risparmi per mantenere il proprio tenore di vita dopo un calo del reddito. Per aiutare le persone a gestire questo rischio, le economie sviluppate forniscono alla maggior parte dei lavoratori un'assicurazione contro la disoccupazione (IU), che sostituisce una frazione del loro salario mentre cercano un nuovo lavoro.

In quasi tutti i paesi, l'interfaccia utente è temporanea e scade dopo alcuni mesi. Negli Stati Uniti, le prestazioni durano sei mesi in condizioni normali del mercato del lavoro. Ciò riflette il fatto che la maggior parte dei periodi di disoccupazione sono temporanei: quando le condizioni del mercato del lavoro sono normali, il periodo medio di disoccupazione negli Stati Uniti è di circa tre mesi.

Ma durante una recessione, quando è molto più difficile trovare un lavoro, la disoccupazione dura molto più a lungo. I responsabili politici di solito rispondono estendendo la durata dei benefici. Nella Grande Recessione, ad esempio, i benefici sono stati estesi fino a 23 mesi e la durata appropriata dei benefici è diventata un argomento politico molto dibattuto.

La durata appropriata dei benefici dipende in gran parte da due forze: il valore di "livellamento dei consumi" dell'estensione dei benefici (che consente alle persone di spendere mese per mese di essere stabili anche quando i loro redditi sono volatili); e la misura in cui i benefici scoraggiano la ricerca di lavoro. Un vasto numero di studi economici, così come il dibattito politico sui benefici, si concentrano sull'eventualità e la quantità di scoraggiamento della ricerca di lavoro. Eppure sappiamo molto meno sugli effetti di attenuazione dei consumi dell'estensione dell'interfaccia utente.

Come si evolve la spesa dei consumatori durante un periodo di disoccupazione?

Perché è difficile misurare i vantaggi di livellamento del consumo dell'interfaccia utente? Gli studi sulla spesa durante la disoccupazione negli Stati Uniti prima del nostro si basano in gran parte su indagini su un campione casuale della popolazione. Questi sondaggi hanno due limitazioni.

In primo luogo, sebbene l'esperienza della disoccupazione sia onnipresente, in un dato momento solo una piccola parte dei lavoratori statunitensi è disoccupata ed è difficile condurre un'indagine solo sulle famiglie disoccupate. Pertanto, l'analisi della disoccupazione attraverso la lente dei dati dell'indagine produce piccoli campioni. Ad esempio, un importante studio di Jonathan Gruber (1997), che utilizza i dati dell'indagine, analizza un campione di 1.600 famiglie.

In secondo luogo, è difficile sondare le persone ripetutamente, quindi i set di dati di indagine di solito raccolgono i consumi solo una volta durante la disoccupazione.

Il nostro studio (Ganong e Noel, 2019) utilizza i registri dei conti bancari per esaminare il ruolo dell'interfaccia utente nelle decisioni di spesa dei consumatori. In quanto segue, descriviamo i dati, presentiamo i nostri risultati empirici e poi discutiamo due lezioni che derivano da quei risultati.

Prove dal conto bancario e dai dati della carta di credito

Abbiamo collaborato con il JPMorgan Chase Institute (JPMCI) per costruire un set di dati del pannello "non identificato" che tenga traccia delle entrate e delle spese mensili per un ampio campione di destinatari dell'interfaccia utente. Il set di dati si basa sull'universo dei controlli dei consumatori e dei conti delle carte di credito Chase, aggregati per le famiglie a livello mensile.

La spesa viene misurata dalle transazioni con carta di debito e di credito, dai prelievi di contanti e dalle transazioni elettroniche acquisite tramite i conti bancari. Il set di dati JPMCI misura il reddito e la spesa di circa 20 milioni di famiglie ogni mese. Un nucleo familiare è classificato come beneficiario dei benefici dell'interfaccia utente se riceve un reddito dall'agenzia dell'interfaccia utente dello stato tramite deposito diretto.

Il nostro campione di analisi include 182.000 famiglie che hanno ricevuto sussidi UI in 20 stati degli Stati Uniti tra gennaio 2014 e giugno 2016. Pertanto, il nostro set di dati è circa 100 volte più grande dei dati statunitensi precedentemente disponibili e osserviamo la spesa ogni mese, anziché solo una volta durante la disoccupazione.

Esperienze del tipico beneficiario di prestazioni

I dati del conto bancario e della carta di credito possono insegnarci l'esperienza del tipico destinatario dell'interfaccia utente? Poiché i destinatari dell'interfaccia utente hanno un legame precedente con la forza lavoro e il 90% dei destinatari dell'interfaccia utente ha un conto bancario, è probabile che il nostro campione sia rappresentativo dei destinatari dell'interfaccia utente. Confrontiamo il campione JPMCI con indagini rappresentative a livello nazionale su diverse dimensioni. Sulle dimensioni che siamo in grado di analizzare, il campione JPMCI è rappresentativo dei destinatari dell'interfaccia utente negli Stati Uniti.

La figura 1 mostra il percorso del reddito (reddito da lavoro più sussidi UI) per qualcuno che è disoccupato per un mese, due mesi, ecc. Il reddito diminuisce all'inizio della disoccupazione e si riprende quando il disoccupato torna al lavoro.

Ma non tutti i disoccupati tornano rapidamente al lavoro. Alcuni vedono un secondo calo del reddito quando scadono i vantaggi dell'interfaccia utente. Nella maggior parte degli stati degli Stati Uniti, i vantaggi scadono dopo sei mesi. Pertanto, per le persone che non trovano un lavoro entro sei mesi, c'è un secondo calo di reddito, ancora maggiore.

La nostra scoperta empirica centrale è che la spesa tiene traccia dei vantaggi dell'interfaccia utente, in modo tale che l'esaurimento dei benefici causa gravi difficoltà. La figura 1 mostra che il percorso della spesa mese per mese è un'immagine speculare del percorso del reddito mese per mese. Questa cifra si basa in modo cruciale sui ricchi dati sopra descritti. È possibile costruire questa cifra solo perché JPMCI ha dati mensili per un ampio campione di destinatari dell'interfaccia utente.

Forte calo della spesa alla scadenza delle indennità di disoccupazione

Il calo maggiore della spesa si verifica dopo sei mesi, quando scadono i vantaggi dell'interfaccia utente. Misuriamo 22 diversi tipi di spesa; tutti e 22 diminuiscono alla scadenza dei benefici.

I cali sono particolarmente gravi per i beni che sono di prima necessità. Ad esempio, la spesa alimentare diminuisce del 16%, la spesa medica out-of-pocket diminuisce del 14% e gli acquisti in farmacia diminuiscono del 15%. Ciò indica che le persone potrebbero non essere in grado di acquistare il cibo di cui hanno bisogno e potrebbero saltare le visite mediche una volta esauriti i vantaggi dell'interfaccia utente.

Ma questo calo è causato dall'esaurimento dei vantaggi dell'interfaccia utente? Forse anche qualcosa di diverso dai livelli di indennità (ad esempio, la discriminazione nei confronti dei disoccupati di lunga durata) cambia dopo sei mesi di disoccupazione.

Per distinguere la correlazione dal nesso di causalità, utilizziamo la variazione a livello di stato nella politica dei benefici dell'interfaccia utente. Confrontiamo la spesa negli stati in cui i benefici durano sei mesi con la spesa in Florida, che è unica per avere livelli di benefit UI molto bassi e anche una durata massima più breve dei benefit. Analizziamo un periodo di tempo in cui i benefici in Florida durano quattro mesi. La figura 2 mostra che la spesa in Florida diminuisce dopo quattro mesi, esattamente quando scadono i benefici. Pertanto, concludiamo che l'esaurimento dei benefici causa notevoli difficoltà.

Il forte calo della spesa all'esaurimento dei benefici ci insegna lezioni importanti su come le persone prendono decisioni di consumo (lezione n. 1) e su come progettare i vantaggi dell'interfaccia utente (lezione n. 2).

Spiegazioni comportamentali delle decisioni di consumo delle persone

La prima lezione è che molte persone disoccupate impostano la spesa in modo non coerente con un modello economico razionale, in cui i consumatori pianificano la spesa per tenere conto di aumenti o cali prevedibili del reddito. Piuttosto, il calo della spesa è coerente con un modello di economia comportamentale in cui le persone sono “ prevenute sul presente '', come discusso in Laibson (1997), o sono miopi per qualche altra ragione: scontano il futuro e spendono in base al loro reddito oggi .

L'esaurimento dei benefici offre un modo unico per testare tra un modello razionale e un modello comportamentale perché è una diminuzione prevedibile del reddito. Il calo è prevedibile perché i benefici scadono dopo sei mesi. Sebbene ci sia sempre incertezza associata a quando qualcuno troverà un lavoro, qualcuno che è già disoccupato da cinque mesi sa che c'è un'altissima probabilità (circa il 75% per il nostro campione) che i sussidi si esauriscano prima di trovare un lavoro.

Cosa dovrebbe fare una persona disoccupata se sa che molto probabilmente i sussidi si esauriranno il mese prossimo? Dipende da quanto le persone pianificano eventi negativi in ​​futuro. Il modello razionale dice che dovrebbe tagliare immediatamente la sua spesa. Se spende meno oggi, avrà più risparmi sul suo conto bancario per le probabili difficoltà del mese prossimo.

Al contrario, in molti modelli comportamentali, qualcuno non taglierà la sua spesa fino a quando non arriverà il (prevedibile) calo del reddito. Questa spesa è talvolta chiamata comportamento di consumo "dalla mano alla bocca". Pertanto, la spesa nei mesi precedenti la scadenza dei vantaggi dell'interfaccia utente ci insegna fino a che punto le persone si preparano per i principali rischi economici.

I nostri risultati sono coerenti con il modello comportamentale (e incoerenti con il modello razionale). La spesa è pressoché costante nei mesi che precedono l'esaurimento dei benefici e poi cala bruscamente al termine dei benefici. La figura 3 mostra che il modello razionale prevede che la spesa diminuirà gradualmente nei mesi che precedono l'esaurimento dei benefici. Questo non è ciò che vediamo nei dati.

Un modello comportamentale in cui alcune persone sono effettivamente corpo a corpo fa un lavoro migliore nel spiegare la spesa. Tali individui non si comportano in modo razionale di fronte a una perdita imminente dei benefici dell'interfaccia utente, nel senso che non risparmiano denaro per proteggersi quando l'assicurazione sta per scadere.

Migliorare la struttura delle prestazioni dell'assicurazione contro la disoccupazione

La seconda lezione è che i vantaggi dell'interfaccia utente possono essere progettati meglio. Gli economisti hanno studiato a lungo come impostare al meglio il livello e la durata delle indennità di disoccupazione. Un presupposto alla base di questa analisi è la preferenza per il livellamento dei consumi. Cioè, gli economisti presumono che qualcuno preferirebbe consumare $ 4.000 al mese per due mesi piuttosto che consumare $ 5.000 in un mese e $ 3.000 nel secondo mese. Il forte calo della spesa all'esaurimento dei benefici dell'interfaccia utente suggerisce che i responsabili politici possono fare di meglio.

Consideriamo due ipotetiche modifiche alla politica: la politica A aumenta la durata dei benefici dell'interfaccia utente per un mese; mentre la politica B riduce il livello dei benefici dell'interfaccia utente dell'1,8% del reddito mensile. La dimensione della variazione del beneficio nella politica B viene scelta in modo da avere lo stesso costo della politica A. Ciò significa che insieme la politica A e la politica B sono "neutrali dal punto di vista del bilancio", ovvero possono essere implementate simultaneamente senza entrate fiscali aggiuntive.

Troviamo che una politica neutra rispetto al budget che estende i benefici dell'interfaccia utente (politica A) mentre riduce il livello dei benefici (politica B) può migliorare il benessere. Questa politica di combinazione può migliorare il benessere a causa della preferenza per il livellamento dei consumi.

Ci sono almeno due avvertenze a questa raccomandazione politica. In primo luogo, non prendiamo una posizione su quale sia il livello appropriato di spesa totale per l'interfaccia utente. Invece, forniamo una guida su come riprogettare i benefici dato un livello di spesa fisso.

In secondo luogo, il potenziale miglioramento del benessere derivante da un'estensione neutra rispetto al budget dei benefici dell'interfaccia utente dipende dalla misura in cui la ricerca di lavoro è scoraggiata da ulteriori vantaggi dell'interfaccia utente. Sebbene ci sia un miglioramento del benessere alle migliori stime di scoraggiamento disponibili nella letteratura esistente, questo potrebbe cambiare quando saranno disponibili ulteriori ricerche.

Conclusioni

Nel complesso, le lezioni chiave dalla nostra analisi sono che i benefici dell'interfaccia utente svolgono un ruolo cruciale nello stabilizzare i consumi durante la disoccupazione, che la perdita dei benefici impone notevoli difficoltà, che almeno alcune persone hanno difficoltà a prepararsi per rischi economici come la scadenza dei loro benefici dell'interfaccia utente, e che c'è spazio per la riforma delle politiche.

Questi risultati evidenziano l'urgente necessità di ulteriori ricerche e sperimentazioni politiche per capire il modo migliore per aiutare le persone in cerca di lavoro a cercare lavori di alta qualità e smorzare i loro consumi durante la ricerca.

Questo articolo riassume "Consumer Spending during Unemployment: Positive and Normative Implications" di Peter Ganong e Pascal Noel, pubblicato sull'American Economic Review nel 2019.

Peter Ganong è alla Harris School of Public Policy, University of Chicago. Pascal Noel è alla Booth School of Business, University of Chicago.

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